2010-07-09

2010-07-09
15:11:00　
　　AIG的口径一直含混其辞，仅称友邦出售与IPO都是选择方法之一。
　　　　友邦保险拥有内地首张外资保险经营允许证、且是迄今唯一外资保险公司独资寿险牌照。这个出生于上海、成名于上海的老牌寿险品牌，在“替父还债”的重重压力下将如何自我救赎？在英国保诚对友邦保险的收购规划闪电流产后，AIG在如何处理友邦保险的问题上迟疑不已：IPO还是出售，或者其他计划？
　　　　往年开端，友邦保险（AIA）资深代理人老谭访问客户时所带的保险合同、保险资料上，友邦保险母公司美国国际团体（AIG）的LOGO不声不响消散了，只剩下友邦保险的LOGO。
　　　　很少有客户注意到这个小小的变更。事实上，往年AIG在完成了把旗下子公司友邦保险、美国人寿股份转为特别目标机构（APV）的动作，切断清偿务风险向后者传递的道路之后，一直在尽力履行其庞杂且艰巨的重组打算。
　　　　然而AIG的窘境，还是将一些消极的影响辐射到了友邦身上。在半年内阅历“IPO→喊停IPO→出售→交易失败”的数度骤变中，被AIG寄以厚看的友邦正被迫面临着这样的变更：其出生以来累积的宏大品牌影响力和厚实的市场上风正快速消退，市场份额也在敏捷下降。
　　　　友邦保险拥有内地首张外资保险经营允许证、且是迄今唯一外资保险公司独资寿险牌照。这个出生于上海、成名于上海的老牌寿险品牌，在“替父还债”的重重压力下将如何自我救赎？
　　　　宏利金融：新“提亲者”
　　　　在英国保诚对友邦保险的收购规划闪电流产后，AIG在如何处理友邦保险的问题上迟疑不已：IPO还是出售，或者其他计划？
　　　　但留给AIG迟疑的时光并不太多。在两年前席卷全球的次贷危机中元气大伤的AIG为了免于倒闭，四次接收美国政府供给的总额高达1823亿美元的贷款。眼下部分债务间隔清偿大限仅剩数月,铁塔拆除。为了免于变身国有企业，AIG不得不加紧处理旗下资产，筹钱还债，友邦保险是其获得资金的要害。
　　　　显然，对友邦保险虎视眈眈的大有人在。英国保诚收购失败的背影尚未淡出人们的视线，最新爆出的买家是北美排名第一、全球位居前四的寿险公司―加拿大宏利金融团体。宏利金融行政总裁邓广能（Do nald Guloien）强调说，宏利的开价不会接近355亿美元，甚至会低于保诚对友邦保险的提价（304亿美元）。
　　　　对此，宏利金融亚洲区品牌部高等经理Juliana Gittler表现对市场传言不作评论。“宏利金融重视在亚洲的连续增加，我们对友邦保险的关注，与亚洲其他收购机遇的关注是一样的。目前还没有具体的收购打算。”
　　　　事实上，宏利金融对友邦保险早有吞并之心。在2008年，AIG盘算出售49%的友邦保险业务时，宏利金融也有出价竞投，终因出价太低而告流产。时隔两年，宏利金融卷土重来,铁塔防腐维护，是否具备了吞吃友邦保险的实力和决心？
　　　　侨丰证券H股剖析师连敬涵告知时期周报记者，固然宏利金融的资产范围比友邦保险小，但这并不会成为妨害宏利金融收购友邦保险的症结因素。要害在于双方对价钱是否能达成一致。若达成一致，宏利金融完整可以通过供股集资等方法，来完成收购。
　　　　连敬涵以为，在香港市场，宏利与友邦几乎是并驾齐驱的两个寿险品牌，若前者吃掉后者，有望培养一个亚太区寿险老大；对宏利来说，不费吹灰之力就完成了亚太区的整体布局。
　　　　但最大的问题是，宏利金融并不愿意“高就”AIG对友邦保险定位的高身价。“在保诚收购失败后，友邦保险重启在港IPO过程,烟囱外粉刷，这阐明不可能减价，假如宏利金融保持压价，交易不大可能胜利。”连敬涵说。
　　　　另一条路：重启IPO
　　　　假如不是保诚从半道杀出，导致友邦保险在今年3月紧迫喊停IPO，那么按原定打算，友邦保险应当在今年4月在港上市，融资200亿美元。
　　　　实在在保诚收购失败的同时，友邦保险就做了重启IPO的盘算。不过AIG的口径一直含混其辞，仅称出售与IPO都是选择方法之一。
　　　　“在我这个层面还没接到关于友邦将IPO还是持续出售的新闻。”接近友邦高层的人士对时代周报记者流露，AIG之所以迟迟无法下定决心让友邦保险上市,排在长队里足有半个钟头，“重要斟酌好处最大化，出售易于变现，而IPO变现则面临更多变数，”因此对于急于还债的AIG来说，上市并非最便捷的渠道。
　　　　中心财经大学保险学院院长郝演苏以为，对友邦保险来说上市融资比被收购更有利于自身的发展，“被收购后，经营自主权可能旁落，还必需面临企业文化整合等系列庞杂的问题。”
　　　　不过近期AIG出售了旗下多个非核心资产，如将美国人寿保险作价155亿美元出售给大都会保险，还有南隐士寿、AIG Investment，以及920万股在保险公司的股权等，加上最近传出挂牌50亿美元待售的两家日本保险子公司，合计约230亿美元，必定水平上缓解了AIG出售友邦保险的紧急性,拆除烟囱。
　　　　连敬涵指出，友邦保险重启IPO的话，须要首先弥补今年上半年的数据，最早10月可望实现IPO。有新闻显示，AIG团体已与可能参与友邦保险上市的少量股权认购的投资者进行接触，包含卡塔尔主权投资基金、淡马锡控股及渣打银行等。至截稿，时代周报记者尚未收到AIG对此事的回应。
　　　　但在三个月的周折中，友邦保险错过了最佳的上市机会。从3月以来，保险类股已经下挫超过10%。目前友邦保险客户数目为2300万人，旗下治理资产超过600亿美元。以其内含价值220亿美元溢价30%盘算，其募资程度应不超过290亿美元。
　　　　而此前AIG为友邦保险的IPO估值在320亿-360亿美元之间。AIG连保诚提出的304亿美元收购价都不能接收，显然更不盼望友邦保险上市募资范围呈现更严重的缩水,储油罐防腐。
　　　　连敬涵表示:“目前市况不好，第三季度更有农行这个超级巨无霸在IPO，市场压力很大，且反映并不热闹，若友邦保险也赶在三季度IPO，确定无法召募到300多亿的资金―或者第四季度能迎来市况的好转,风机塔筒补漆，届时有看获得比拟幻想的IPO机会。”
　　　　友邦高管频繁变动
　　　　在友邦资深代理人老谭看来，“无论母公司怎么决议，要害是得‘快刀斩乱麻’，只要‘友邦’的牌子在，那就能挺过往。”老谭没注意到：最近半年，友邦保险在各地分支机构的一把手、二把手变动频频，浮现高层不稳征兆。
　　　　在今年1-6月，友邦保险一共任命、选拔了10位高管，职位涉及上海、广东、深圳、北京、江苏等分公司的总经理、副总经理，包含蔡伟兵、高汉强、张希凡、蔡永清、沈子昌、李正本、黄雅各、徐靖、方磊等。
　　　　仅上海分公司，在半年内就先后阅历了两任总经理：2月9日获得保监会同意任职资历的“保险教父”徐正广；仅4个月后，这个地位上的人成为张希凡。
　　　　与此相对应的是，一批老将分开了友邦保险。如，原友邦保险上海分公司总经理张剑锋，2009年3月出任开创安乐人寿总经理；广州华康保险代理有限公司总经理李元、明亚保险经纪的蔡伟冰等，也均出自友邦保险；原友邦上海副总经理及营销总经理许宗隆则在今年4月底发布“退休”，目前回了台湾。
　　　　友邦人寿已持续两年遭受较大范围的中高治理层流失。一名仍留守友邦保险的人士隐晦表现:在任何情形下，个人多锤炼、抓紧机遇晋升自己是很主要的……
　　　　对此友邦上海分公司品牌宣扬部侯景辉对时代周报记者表现，“友邦中国业务运营一切正常 ,地下室堵漏。”老谭称“已经习惯这种变更”。友邦保险多年来一直是这个作风，且高层变动并不影响业务开展，业务员的发展和收进也不须要靠总经理选拔，因此上层再怎么换人也影响不大。“我们只关怀一点，就是公司能否供给足够好、足够多的保险产品，以及为客户供给什么服务。”
　　　　在老谭看来,桥梁防腐，2008年AIG面临破产之际，是友邦保险最动荡的阶段，当时代理人流失、保单退保较为严重。但时至本日，无论是代理人队伍，还是客户，都处于比拟理性、稳固的状况，“虽有部分流失，也属于行业正常的流通程度，没有显明异常”。
　　　　市场份额缩水
　　　　今年以来，友邦业务仍在持续开展，各种考察也在正常进行。“无论高层怎么变动，有两点友邦一直在保持：一是做大业务；二是争夺业务质量优化。”前述接近友邦高层的人士表示。
　　　　与此同时，友邦保险已从外资寿险市场头把交椅的宝座上跌落下来。保监会的统计数据显示，今年1-5月，中意人寿超出友邦保险，盘踞了外资寿险市场的头把交椅。就在2009年底，友邦保险的原保费收进还几乎是中意人寿的两倍。
　　　　今年1-5月，友邦累计原保费收入31.79亿元，同比增加3.3%；5月单月原保费收入6.01亿元，同比降落0 .5个百分点，环比降低7个百分点。
　　　　不仅如此，今年以来在外资寿险市场上，友邦的占领率敏捷跌至12%-13%；2009年底，这个数字是18.8%，是友邦首次跌破20%。在保监会颁布统计数据的年份中，友邦最高时曾占到57%的市场占领率。
　　　　对此，接近友邦高层的人士对时代周报记者表示，“这不是第一次被中意赶超，”友邦产品构造调剂，趸交保费降落较多；中意人寿等竞争对手在银保渠道上的高歌猛进，都有可能造成保费收进暂时性的差距。
　　　　侯景辉在对时期周报记者的回应中也提及，“友邦中国始终致力于健康盈利的和可连续的发展模式，…… 以此为基本，今年我们进一步优化调剂了产品构造和营销模式。”
　　　　另一位已离职友邦高管称，收购事件使友邦品牌认可度受损，面临人才流失、业务员队伍不稳等情形，但友邦拥有稳健深厚的发展基本，治理系统完美，一旦形势明朗稳固，“重回第一没有问题,带着大家进入回忆之中：。”
　　　　连敬涵以为，AIG对友邦保险的寄以厚看，盼望卖个好价格，然而时光拖得越长，对友邦保险越不利， “若友邦保险的事迹连续降落，必将影响到其IPO的价钱，只是当下不明朗的因素太多，友邦保险又无法主宰自己的命运,场馆引见(完全版)Stephen张，只能被动地静观其变。” (本文起源：时期周报 )


	2010-07-09	Rosja « Przeprowadzka, czyli Magda i Przemek w podróży